La réduction de moitié de Bitcoin est un jalon sans signification

Ne faites pas confiance aux experts vantant une «réduction de l’offre» inexistante

La réduction de moitié tant attendue de Bitcoin a eu lieu plus tôt dans la journée, dans un contexte d’extase authentique parmi les acolytes dédiés de la crypto-monnaie. Il y avait compte à rebours, événements vidéo en direct et chants de «quand la lune?  » Il a fendu la nouvelles générales et est considéré comme le plus grand événement de crypto. La réduction de moitié a poussé apparemment tous les propriétaires de bitcoins sur la surface de la Terre à faire des prévisions de prix enthousiastes et à les publier en ligne.

Tout cela est catégoriquement fou. Pire, il est construit sur un mensonge, ou du moins sur une erreur de direction délibérée de la part des principaux boosters de Bitcoin, qui devraient en savoir plus.

Il y a autant de bitcoins aujourd’hui (18 375 000) qu’il y en avait hier, avant la réduction de moitié

Rappelons ce que fait réellement la réduction de moitié. C’est très simple: cela réduit de moitié la récompense de bloc pour les mineurs de bitcoin, de 12,5 nouveaux BTC à 6,25. Cela modifie considérablement l’économie de l’exploitation minière, en rendant l’exploitation minière beaucoup moins lucrative. Quelques mineurs pourrait s’arrêter complètement, blessant le Bitcoin taux de hachage.

Et c’est tout. C’est tout ce que fait la moitié. Cela ralentit le rythme de production de nouveaux BTC. Cela ne change absolument rien à l’offre de crypto-monnaie en termes réels. Malheureusement, la plupart des experts et des boosters Bitcoin font la promotion du contraire. Déconstruisons cette erreur de direction petit à petit.

Le récit typique de la réduction de moitié du Bitcoin ressemble à ceci:

• Tous les quatre ans, l’offre de Bitcoin est divisée par deux grâce à la réduction de moitié
• Avec l’offre réduite, mais la même demande, le prix du Bitcoin ne peut que monter; car le même nombre d’acheteurs achète un plus petit nombre de pièces
• Comment le prix ne pas boom? Il a suivi toutes les autres moitiés de l’histoire de Bitcoin, après tout!

J’espère que la mauvaise orientation apparente dans ce récit est maintenant claire. Il existe plusieurs significations du mot «approvisionnement», et un trop grand nombre dans la communauté Bitcoin implique que absolu l’offre – c’est-à-dire le nombre de bitcoins en circulation – diminue. Ce n’est tout simplement pas vrai. Il y a autant de bitcoins aujourd’hui (18 375 000) qu’il y en avait hier, avant la réduction de moitié. En fait – il y en a un peu plus – ce nombre continue d’augmenter! Il le fait simplement à un rythme plus lent.

La mauvaise interprétation populaire de «l’offre» a d’énormes conséquences sur la façon dont la communauté des crypto-monnaies pense à la réduction de moitié. Les vraies conséquences sont celles que j’ai exposées ci-dessus: économie des mineurs, taux de hachage – relativement technique et peu haussier pour le prix du Bitcoin. Cela en fait un récit tellement ennuyeux.

Au lieu de cela, la communauté Bitcoin préfère une version déformée des événements où la réduction de moitié, en quelque sorte, modifie l’offre et la demande fondamentales de la crypto-monnaie. Étant donné que l’offre de BTC ne change pas du tout, cela nécessite un niveau herculéen de gymnastique mentale. Et pourtant, de nombreux «influenceurs» Bitcoin sont à la tâche douteuse d’essayer de justifier le battage médiatique:

Pomp, avec le plus grand culte de la communauté Bitcoin, donne vraiment l’exemple ici en massacrant l’économie.

Pomp obtient le Nouveau approvisionnement quotidien en bitcoins (le petit nombre de bitcoins exploités chaque jour) confondu avec l’approvisionnement quotidien en bitcoins en termes absolus (c’est-à-dire combien de personnes souhaitent vendre du BTC un jour donné). Cette dernière définition est la seule qui ait du sens si vous comparez avec la demande quotidienne de bitcoin (c’est-à-dire combien d’acheteurs souhaitent acheter du bitcoin un jour donné), mais Pomp mélange complètement les deux.

La ligne de tendance blanche au-dessus suit un modèle très courant et tout à fait hypothétique « Stock to Flow » qui suit la hausse évidemment inévitable de BTC à 1 000 000 $. Comme vous pouvez le voir, la principale caractéristique de ce modèle est la façon dont le prix du bitcoin est censé «sauter» tous les quatre ans au moment de la réduction de moitié.

Mystérieusement, le prix du BTC n’a pas suivi la ligne de tendance amoureuse de ce théoricien en vert néon, et n’a pas craqué 10 000 $ «cette fois demain».

Rien de tout cela ne veut dire que la réduction de moitié n’a pas de conséquences. Cela affecte vraiment le résultat net des mineurs de Bitcoin. Mais il est très étrange de voir cela interprété comme un événement haussier ou un jalon pour la crypto-monnaie – si quoi que ce soit, le risque que les mineurs retirent leurs opérations par manque de profits pourrait être une menace pour Bitcoin. Sécurité de preuve de travail. Quiconque vantant des preuves «économiques» que la réduction de moitié verra le prix de la BTC exploser doit être traité avec beaucoup de scepticisme.

La réduction de moitié n’est ni plus ni moins qu’un événement préprogrammé pour rendre l’exploitation minière plus difficile

D’un autre côté, il est possible que le volume et le battage médiatique accumulés autour de la réduction de moitié produisent leur propre impact. Toute l’anticipation et la couverture fiévreuses (y compris dans les sources d’information traditionnelles, ce qui est rare) pourraient conduire une nouvelle génération d’acheteurs vers des portefeuilles de crypto-monnaie brillants, cherchant à faire partie du navire-fusée Bitcoin avant son décollage prédéterminé. Ces acheteurs auront été amenés sur le dos de théories à moitié cuites et d’une économie douteuse, mais finalement tout une augmentation importante de la demande de BTC fera augmenter son prix.

Mais si une telle augmentation serait indubitablement imputable à la magie mathématique de la réduction de moitié et à son choc d’offre inexistant, la vraie réponse est précisément le contraire. L’offre de Bitcoin sera restée la même, et elle est augmentée demande qui a fait monter le prix.

C’est la vérité tragiquement peu passionnante pour Bitcoin en général. Alors que beaucoup recherchent la sécurité des augmentations de prix «inévitables» par une réduction de l’offre, cela ne reflète pas réellement le fonctionnement du Bitcoin ni ce que Satoshi envisageait.

La réduction de moitié n’est ni plus ni moins qu’un événement préprogrammé pour rendre l’exploitation plus difficile et aplanir la courbe de production de bitcoins. Si la CTB finit par «disparaître», cela proviendra de la demande croissante de l’actif, et non de la réduction des bénéfices miniers.