Comment EMDE a-t-il réagi à la crise des coronavirus? – Technicité
CLa pandémie ovid-19 a été une fois dans une vie pour nous tous. Il a provoqué une crise pas comme les autres. Bien que les retombées les plus importantes aient été observées dans le secteur de la santé publique, le verrouillage prolongé a créé un environnement économique extrêmement difficile pour les pays du monde entier avec des fermetures d’entreprises et des licenciements massifs.
Alors que les pays plus développés avec des bilans plus solides ont répondu avec plans de relance massifs Pour soutenir le système financier, le véritable test est venu pour les marchés émergents et les économies en développement (EMDE) – un grand groupe de pays, composé de marchés émergents et de pays à faible revenu.
Ils sont également intervenus pour renforcer non seulement les services de santé, mais aussi un soutien financier sans précédent aux ménages, aux entreprises et aux marchés financiers. Bien qu’ils disposent d’un espace monétaire et de ressources financières limités par rapport à certains des pays développés, ils ont été en mesure de fournir des secours indispensables à leurs économies.
Déclenchée par une pandémie ravageuse, l’activité économique dans les EMDE a ralenti à un rythme historique – le plus bas depuis des années. Plusieurs déclassements de ces économies ont eu lieu en raison d’une forte baisse des échanges commerciaux et des flux de capitaux, avec les effets associés d’une baisse sans précédent du pétrole et d’autres matières premières. Le FMI a conçu un Suivi des politiques, qui résume les réponses de différents pays à la pandémie de COVID-19.
Comme dans les pays développés, les mesures de politique budgétaire ont été au premier plan de la réponse EMDE – nécessitant des dépenses de santé massives ainsi qu’un soutien financier massif pour le secteur des entreprises et les particuliers. Pour les premiers, il s’agissait de prêts, de garanties et d’allégements fiscaux aux entreprises et aux PME, tandis que les seconds les recevaient sous forme d’allocations de chômage étendues et de subventions sur les factures de services publics.
Bien que la taille du soutien budgétaire (7,7% du PIB) dans les économies avancées ait éclipsé une réponse similaire dans les économies de marché émergentes (2,5% du PIB) et dans les pays à faible revenu (1,2% du PIB), l’EMDE a toujours stabiliser le système financier.
La plupart des économies avancées et EMDE ont introduit des baisses de taux et des injections de liquidités rapides pour atténuer les tensions sur le crédit sur les marchés. Étant donné que la plupart des banques centrales disposaient de peu de marge pour baisser les taux d’intérêt, elles ont introduit des mesures de politique monétaire non conventionnelles pour maintenir le système à flot. L’un d’eux était l’achat de dettes publiques et d’entreprises.
100% des économies avancées ont abaissé leurs taux d’intérêt, le ratio était respectivement de 74% et 78% dans les marchés émergents et les pays à faible revenu (graphique 2). Certains pays ont assoupli les mesures de prêt et d’emprunt pour garantir la disponibilité du crédit aux secteurs les plus touchés.
Les taux de change flexibles des pays EMDE se sont dépréciés en réponse aux pressions de sortie et à l’aversion accrue pour le risque – de plus de 25% dans des pays comme le Brésil, l’Afrique du Sud, les Seychelles et la Zambie (figure 3). Pour freiner les sorties de capitaux qui en résultent, de nombreux pays sont intervenus sur le marché du Forex en utilisant leurs réserves de change et en assouplissant les contrôles de capitaux existants sur les entrées.
Parmi ces mesures plus conventionnelles, les pays ont également utilisé d’autres instruments pour lutter contre l’impact financier drastique de la pandémie, qui comprenaient des solutions numériques innovantes, une meilleure gestion de la chaîne d’approvisionnement et surtout la promotion d’un environnement de coopération financière internationale.
Selon l’initiative du moratoire de la dette dirigée par le G20, le FMI et d’autres institutions financières internationales ont rapidement fourni une aide d’urgence à plus de 60 pays. Pour maintenir la liquidité, le FMI a également récemment mis en place un nouveau Ligne de liquidité à court terme – une partie de sa réponse COVID-19 à ajouter à sa boîte à outils de prêt. La Réserve fédérale américaine a également établi de nouvelles lignes de swap avec les banques centrales de plusieurs grandes économies avancées et émergentes pour atténuer la crise du crédit.
La réponse politique extraordinaire, soutenue par l’innovation et la coopération internationale, est la bonne voie à suivre pour faire face à la situation en évolution rapide résultant de la pandémie. Espérons que nous pourrons négocier ces moments difficiles en tirant de précieuses leçons.