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Résoudre pour l'entreprise / Investor Fit – Hansmeet Sethi

Résoudre pour l'entreprise / Investor Fit - Hansmeet Sethi


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Le financement à un stade précoce a radicalement évolué, de la quantité de capital disponible aux types de fonds et à leurs objectifs de rendement.

Il est essentiel que les fondateurs pensent à l'adéquation entreprise / investisseur lorsqu'ils choisissent des partenaires de financement, en particulier dans les premières étapes.

Pourquoi?

Choisir l'adéquation entreprise / investisseur permet aux fondateurs de bâtir authentiquement l'entreprise qu'ils envisagent. Cela évite également le désalignement entre les fondateurs et les investisseurs en cours de route lorsque des décisions critiques sont prises.

Quelques tendances ont convergé, créant une explosion à la fois du capital (3 fois plus au cours des 10 dernières années) et des types de fonds gérant ce capital axés sur les premiers stades.

  • Chasse au rendement - Nous vivons dans un environnement de taux d'intérêt nul et négatif depuis des années. Plus de 15 pays offrent des rendements négatifs sur leur dette souveraine. Les gestionnaires de capitaux recherchent le rendement dans des secteurs et des étapes plus risqués.
  • Software Ate the World - L'importance de la technologie dans nos vies grandit et leur domination par la capitalisation boursière augmente également. La technologie à un stade précoce est un bon endroit pour rechercher le rendement.
  • Les logiciels sont moins chers à construire - AWS a rendu les logiciels 10 fois moins chers à construire, ce qui signifie que les entreprises peuvent faire plus avec moins de capital.
Photo de Christine Roy sur Unsplash

Le montant du capital concentré sur le stade d'amorçage des capital-risqueurs traditionnels a explosé, ~ 500 entreprises au dernier décompte. Celles-ci sont «traditionnelles» dans la mesure où leur objectif est de restituer 3x + des fonds investis (nets de frais) pour livrer les meilleurs déciles à leurs LPs.

La croissance du nombre d'entreprises et de capitaux donne aux fondateurs des options de personnalités et de styles de fonctionnement à choisir s'ils croient que leur entreprise a le potentiel de s'adapter à leur profil de rendement.

Concentrons-nous plutôt sur la classe émergente de sources de capitaux alternatives pour les technologies de démarrage qui offrent aux fondateurs d'autres options.

  • Gains partagés - (Indie.vc, Earnest Capital) Ces entreprises investissent fournissent entre 75 000 $ et 1 M $ aux entreprises selon un modèle de bénéfices partagés. Il s'agit d'une nouvelle approche pour les entreprises de logiciels qui aligne les rendements cibles du fonds (~ 6%) sur les revenus générés par l'entreprise sur une période donnée.
  • Capital de travail / de croissance non dilutif - (ClearBanc, Lighter Capital, Capital, RevUp) Ces entreprises offrent du capital pour croître et gérer votre entreprise à des conditions fixes (~ 1% -20%), sans bons de souscription ni conversion. Ces modèles sont aujourd'hui plus efficaces grâce aux données en temps réel que la société peut fournir au prêteur. Par exemple, ClearBanc peut inspecter vos dépenses publicitaires et vos conversions pour évaluer la santé de vos dépenses marketing afin de baser une décision de prêt.

Ces sources de financement alternatives ont des besoins de rendement très différents de ceux du capital-risque traditionnel. Ils offrent une nouvelle voie, et dans certains cas plus efficace, aux fondateurs qui créent des entreprises qui correspondent au profil.

Imaginez que vous dirigez une entreprise qui réalise un ARR de 5 millions de dollars et qui croît régulièrement avec des marges saines. Vous pouvez soit empocher le flux de trésorerie disponible, soit réinvestir pour la croissance. Vous êtes probablement heureux.

Sauf… si vous avez pris un investissement anticipé d'un fonds qui a besoin de vous pour atteindre 100 millions de dollars de revenus au cours des 3 prochaines années afin de répondre à leurs attentes de rendement. Oups, désalignement instantané dans les décisions à prendre concernant la croissance de l'entreprise.

Relancer un autre tour, créer une nouvelle gamme de produits à risque avec 10x possibilités ou développer progressivement votre gamme existante? Décisions faciles lorsque l'entreprise et l'investisseur partagent les mêmes attentes. Des cauchemars quand ils ne le font pas.

Choisissez la source d'investissement qui correspond le mieux à l'entreprise que vous prévoyez de créer. Ensuite, ajustez-vous à la volée car les affaires de personne ne se déroulent pas comme prévu!

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