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Les nouvelles règles de mobilisation de capital-risque

Les nouvelles règles de mobilisation de capital-risque


Suis-je prêt? Et combien d'argent devrions-nous collecter? (Partie 2 de 4)

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[Ceciestlapartie2d'unesériede4Avantdeplongerdanscelui-civousvoudrezpeut-êtrelire[Thisispart2inaseriesof4BeforedivingintothisoneyoumaywanttoreadPartie 1 sur 4: Est-ce que je veux vraiment faire ça? Si vous êtes déjà certain que VC est fait pour vous et que vous souhaitez obtenir des conseils sur le moment et le montant à collecter, vous pouvez simplement commencer ici.]

Sol - Semence - Série A - Stade de croissance

Déterminer quand lever du capital-risque fait partie des mathématiques; sensation d'intestin partiel.

Au tout début, alors que vous n’êtes que quelques personnes et que vous avez une idée, les premiers investisseurs tentent de déterminer s’il s’agit d’un risque à prendre: y a-t-il un besoin pour ce produit? Le marché est-il assez grand? Est-ce la bonne équipe pour réussir?

Au fur et à mesure que la société se développe et que vous franchissez certains jalons qui signalent une nouvelle étape de la vie, vous pourrez partager certaines statistiques qui montrent des preuves de traction. C'est à ce moment-là que vous pouvez commencer à appliquer les mathématiques et viser une évaluation basée sur les taux de croissance attendus et les multiples de revenus.

Je suis désolé de dire que même dans ce cas, le calendrier et les évaluations ne sont pas parfaitement scientifiques, et chaque entreprise a son propre processus pour évaluer et évaluer un investissement potentiel. J'ai passé deux décennies dans l'industrie, d'abord en tant que créateur d'entreprise et maintenant en tant qu'investisseur, j'ai donc vu le processus des deux côtés et je n'ai jamais vu le même spectacle deux fois.

La mobilisation de capital-risque a tendance à être binaire: c'est vraiment, vraiment facile ou vraiment, vraiment difficile.

Le pire, c'est à quel point cela semble si arbitraire. Mais si vous suivez quelques directives simples, vous trouverez un peu plus facile de contrôler le destin financier de votre entreprise.

Quand devriez-vous commencer la collecte de fonds?

La réponse courte: vous devez augmenter lorsque vous êtes en adéquation avec le marché des produits.

Avant même de vous adapter au marché des produits, investissez du temps pour construire votre réseau et établir des relations avec d'autres fondateurs et investisseurs. Lorsque vous êtes prêt, vous pouvez appuyer sur "jouer" et lancer votre processus.

Qu'est-ce qui convient au marché des produits?

L'adéquation produit-marché signifie être sur un bon marché avec un produit qui peut satisfaire ce marché.

Comment savoir si vous êtes en adéquation avec le marché des produits?

Si vous posez la question, vous ne l’avez probablement pas. C’est plus un sentiment qu’une science, mais quand vous l’avez, c’est évident.

Un exemple: je fais partie du conseil d'administration de Women in Product, une communauté de 16 000 femmes chefs de produit. Nous avons récemment organisé une conférence de 2 000 personnes. Au cours des 28 premières heures suivant l'inscription des billets à l'événement, nous avons vendu les 2 000 billets d'admission générale et généré une liste d'attente de 1 200 personnes. Cela correspond au marché des produits. Il vous gifle au visage et vous fait prêter attention.

Il existe un moyen de mesurer l'adéquation entre le produit et le marché. Je suis un grand amateur de Net Promoter Score (NPS). NPS vous aide à mesurer la probabilité que vos clients recommandent votre produit ou service à un ami ou un collègue. (Pour en savoir plus sur la façon de procéder, consultez ce billet de blog que j'ai écrit sur pourquoi et comment mesurer le NPS.)

Le meilleur des meilleurs peut atteindre un score NPS dans les années 70. Tout ce qui dépasse 50 est incroyable et doit être considéré comme un signe d'adéquation marché-produit. Certaines des entreprises les plus prospères de notre génération - Amazon, Apple, Netflix et AirBnB - obtiennent généralement des scores NPS dans les années 60 et 70.

Une autre mesure, développée par Sean Ellis, est que si 40% de vos clients disent qu'ils seraient extrêmement déçus s'ils ne pouvaient plus utiliser votre produit ou service, vous êtes probablement en adéquation avec le marché des produits.

Vous pouvez également utiliser la méthode du bâton de hockey. Tracez vos progrès en termes de revenus, d'inscription de nouveaux utilisateurs et / ou d'engagement. Si vous pouvez le poser sur une photo d'un bâton de hockey et qu'il s'aligne, vous êtes probablement prêt.

Vous êtes prêt pour VC si votre numéro d'utilisateur et de revenus ressemble à ceci.

Quand * pas * augmenter

Ne collectez jamais d'argent dans «The Trough of Sorrow». Un terme inventé par le cofondateur de Y Combinator, Paul Graham, the trough of sorrow décrit la période sinueuse et parfois désespérée où les fondateurs continuent d'itérer et de ne rien obtenir. Dans le creux, vous faites beaucoup d'expérimentation (c'est-à-dire l'échec et les leçons apprises) mais vous n'obtenez pas de traction significative.

Faites tout ce que vous devez faire pour rester en vie pendant cette période, mais n'essayez pas de collecter des fonds. Ce sera presque impossible, et le souvenir de l'insécurité persistera, ce qui rendra difficile aux investisseurs de croire plus tard à votre histoire de retour. Mieux vaut rester silencieux et continuer à travailler sur votre entreprise. Appuyez sur le bouton pause de la montée et retournez travailler un peu plus longtemps. Continue d'apprendre. Continuez à progresser.

Juste au moment où les choses commencent à fonctionner et que vous commencez à ressentir un élan, les VC viendront frapper à votre porte.

Combien d'argent votre entreprise devrait-elle collecter?

Une fois que vous avez déterminé que vous êtes prêt à faire appel à des capitaux extérieurs, il est temps de réfléchir à votre situation en termes d'étapes de financement et au montant d'argent que vous devez collecter. Les noms et les tailles des rondes ont été source de confusion ces derniers temps car les poteaux de but continuent de bouger. Pensez plutôt aux étapes du cycle de vie.

Phase d'idéation ou de concept

Si vous êtes en phase d’idéation ou de concept, vous êtes probablement une entreprise de pré-amorçage. Vous devez démarrer aussi longtemps que possible afin de susciter l'intérêt et d'obtenir la meilleure valeur pour votre capital. Si vous n'avez besoin que d'un petit capital (<1 million de dollars), voyez ce que vous pouvez collecter auprès «des amis et de la famille» (il peut s'agir de n'importe qui dans votre vie avec de l'argent comme des professeurs ou d'anciens collègues). Collectez aussi peu que nécessaire pour créer et lancer le produit et obtenir une petite validation client.

Produit minimum viable (MVP) avec premiers signaux du marché

Si vous avez un produit sur le marché et que les choses semblent aller vers la droite, vous pouvez être prêt à soulever une graine de la part des anges professionnels ou des micro-VC. D'autres indicateurs que vous pouvez être prêt à lancer un cycle de semences incluent l'amour du client pour votre produit et une économie d'unité solide.

Les détails dépendent du type d'entreprise que vous construisez. Les entreprises SaaS auront généralement entre 30 000 $ et 50 000 $ de revenus récurrents mensuels (MRR) avant de lancer un cycle de démarrage. Si vous êtes une entreprise transactionnelle de consommation, vous devrez peut-être plus de revenus mensuels que cela, car les revenus ne sont pas récurrents. Si vous êtes une entreprise de quincaillerie, vous devrez montrer un prototype fonctionnel pour lever de 1 à 3 millions de dollars sur une évaluation de 3 à 10 millions de dollars.

Ces chiffres sont en constante évolution et les évaluations ont augmenté au cours des dernières années. Supposons qu'ils continueront à augmenter un peu chaque année jusqu'à la prochaine récession.

Ajustement produit-marché

Une fois que vous avez atteint l'adéquation au marché des produits, vous êtes prêt à augmenter votre série A à partir de VC institutionnels. La série A est destinée à faire évoluer une entreprise qui fonctionne déjà. Cela signifie que vous avez un produit que les clients adorent dans un marché vaste et en croissance; économie unitaire solide; des canaux d'acquisition de clients évolutifs et / ou un livret de vente reproductible. Pour les entreprises SaaS, vous aurez généralement 100 000 $ et plus en MRR. Les entreprises du marché auront généralement 5 millions de dollars + en volume brut de marchandises. Les sociétés de transaction grand public auront généralement des revenus annualisés de 5 à 10 millions de dollars. Si vous êtes une entreprise de matériel informatique, vous pouvez bénéficier d'une validation commerciale précoce. Les augmentations de série A sont généralement de 6 à 12 millions de dollars, avec des évaluations pré-monétaires allant de 10 à 30 millions de dollars.

Si vous atteignez les bons jalons et que vous êtes prêt à relever, vous voudrez lire mon prochain post où je vais vous guider pas à pas pour exécuter votre processus de collecte de fonds.

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