Le rallye du marché baissier Epic 2020 touche à sa fin

Alors que le monde recommence à travailler, les avantages récemment accordés aux meilleures entreprises technologiques par la pandémie vont lentement commencer à se dissiper. Pire encore, alors que des clients clés comme Expedia, Qantas et bien d’autres commencent à réduire les budgets pour consolider les bilans, les divisions de Microsoft et d’Amazon qui connaissent la croissance la plus rapide peuvent commencer à se débattre, en particulier si les taux de croissance des solutions basées sur le cloud commencent à se dissiper.

Tesla avait également un Q1 assez décent et a annoncé une longue liste d’attente pour leurs véhicules lors de sa conférence téléphonique – une bonne nouvelle. Mais l’usine de Freemont est toujours fermée, pour qui sait combien de temps. Prudemment ou de façon inquiétante (selon votre point de vue), Tesla est désormais recherche d’allégement de loyer des propriétaires. J’espère qu’Elon a plus de chance que j’ai essayé de négocier avec mon propriétaire.

Je n’investis que dans des histoires de croissance perturbatrice. Je crois toujours à la migration et à la croissance des solutions basées sur le cloud. Je crois toujours que Tesla deviendra un jour une société de mille milliards de dollars, mais en ce moment, ces sociétés semblent très surachetées. Les fondateurs de l’entreprise semblent d’accord.

« Dans des circonstances normales, au cours du deuxième trimestre à venir, nous nous attendons à réaliser quelque 4 milliards de dollars ou plus de bénéfices d’exploitation, mais ce ne sont pas des circonstances normales. Au lieu de cela, nous nous attendons à dépenser l’intégralité de ces 4 milliards de dollars, et peut-être un peu plus, pour les dépenses liées à Covid, la fourniture de produits aux clients et la sécurité des employés. » – Jeff Bezos, Avril 2020

«Comme vous, je pense que c’est un peu surprenant où le marché est… Les entreprises technologiques, à certains égards, bénéficient d’une accélération vers les approches numériques, même si au cours des prochaines années, elles auront beaucoup de clients qu’elles essaient de aider, donner des licences gratuites à – où les choses ne seront pas aussi fortes. Donc, s’il y a un secteur de l’économie que vous pouvez dire que ce n’est pas si radical d’un changement, vous choisirez probablement [technology]. Mais encore une fois, l’évaluation n’est pas celle où j’ajoute le plus de valeur. » – Bill Gates, Entretien avec CNN – 28 avril 2020

Le deuxième domino est probablement déjà tombé.

Pouvez-vous ignorer 30 millions de pertes d’emplois en seulement 6 semaines? Je ne peux pas – beaucoup de ces emplois ont disparu pour toujours et les travailleurs doivent migrer vers des emplois qui n’existent pas actuellement. 18% de la population active américaine a déjà demandé une assurance chômage. Selon le conseiller économique en chef d’Allianz, Mohamed El-Erian, nous sommes dans la pire récession depuis la Grande Dépression.

Cela fera ressembler 2008-2009 à une blessure de chair. – Mohamed El-Erian.

Pour ajouter au désordre, certains législateurs semblent déterminés à aggraver les dommages économiques. Après avoir précipité des billions d’aide aux entreprises américaines, Mitch McConnell pense maintenant renflouer les États bleus gravement touchés par la pandémie représente un fardeau financier trop lourd pour les générations futures. Forcer les États à déclarer faillite signifie plus de pertes d’emplois – cette fois pour les éducateurs, les services de police, les pompiers et les hôpitaux.

Selon un rapport récemment publié par le CDC, la pandémie devrait durer deux ans, avec une deuxième rechute généralisée cet automne.

Reconnaissant ce que sera un effort monumental pour fournir au monde un vaccin, les sociétés pharmaceutiques comme AstraZeneca commencent déjà à produire des doses de vaccin non approuvées, donc d’ici la fin de l’année (en supposant que leur vaccin est efficace et approuvé pour la distribution), ils auront environ 100 millions de doses à distribuer. Je pense qu’il est difficile pour les gens de comprendre ce que sera un effort massif de vaccination de la population mondiale.

Il y a tellement de variables – tant de choses qui peuvent mal tourner, dépassant largement ce qui pourrait aller bien. La façon dont le monde se prépare pour la prochaine vague sera cruciale. Bien sûr, il est possible qu’une approche unifiée avec des tests et un traçage à grande échelle puisse bien gérer une deuxième épidémie. Cependant, selon vous, quelles seront les chances d’une approche réussie, unifiée et agressive d’une deuxième épidémie avec une administration Trump en charge?

Avec autant d’incertitude à l’horizon, il est difficile d’imaginer que les entreprises maintiennent des budgets de dépenses technologiques, tout au long de la crise sanitaire.

Nous devons nous préparer à la chute du troisième domino.

J’aimerais avoir une boule de cristal – personne ne sait avec certitude où se dirigent les marchés. Mais lorsque les fondateurs d’entreprises – même dans des entreprises perturbatrices qui ont jusqu’à présent traversé la tempête pandémique – voient des nuages ​​à l’horizon, je le remarque.

Ce qui rend les rallyes baissiers si insidieux, c’est qu’ils font croire aux investisseurs que le pire est derrière eux, ce qui, à son tour, incite les investisseurs à revenir trop tôt sur le marché. Après plus d’une décennie de marché haussier, les investisseurs sont naturellement habitués à « acheter à la baisse » – mais un marché baissier finit par saper la confiance des investisseurs.

Les marchés baissiers cassent les investisseurs en ralentissant lentement, mois après mois après mois. Et après un marché haussier record, nous venons de le constater, il faudra du temps aux taureaux pour réaliser que le marché boursier ne peut pas continuer à augmenter si l’économie mondiale se contracte. Il faudra du temps pour que l’espoir abandonne et jette l’éponge.

Si je donnais des conseils à un ami, je dirais ce qui suit…

Si vous êtes en espèces, restez en espèces. Il est impossible qu’un événement majeur comme une pandémie mondiale soit résolu dans quelques mois. Cela durera un an ou plus. Jetez un œil aux marchés cet été pour voir où ils en sont. Si c’est un bain de sang, pensez à mettre de l’argent au travail. Si le marché est toujours dans le déni, attendez la fin de 2020. Si les investisseurs ne capitulent pas d’ici l’été, ils vont, après une réponse de l’administration Trump extrêmement incompétente, entraîner une rechute massive de la pandémie et un deuxième blocage cet hiver.

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Je m’appelle Edward Iftody – Si vous souhaitez en savoir plus sur l’investissement perturbateur, je vous encourage à en lire plus sur www.blockchainin.asia