La volatilité est l’indicateur de crash du marché le plus puissant
UNE moyenne mobile simple. C’est la première chose que vous apprendrez dans le camp d’analyse technique. Au fil du temps, cependant, vous vous rendrez compte que c’est un indicateur inutile. Qu’est-ce qu’une moyenne mobile de 50 jours, 100 jours et 200 jours exactement? C’est juste le passé prix moyen sur une période spécifique ne vous donnant aucune lecture sur le marché avenir attentes.
Les prix et les schémas des graphiques suivants ne vous disent rien sur les caractéristiques internes d’un système complexe tel que les marchés financiers. Si vous êtes un électricien, vous vous souciez de la façon dont un appareil calcule les lectures, pas la lecture elle-même. Si vous êtes un météorologue, vous vous souciez de la façon dont votre modèle prédit le climat, pas le climat lui-même. Si vous êtes un coureur de Formule 1, vous vous souciez de la configuration de la voiture, pas de ce que les cadrans de votre tableau de bord vous disent. La façon dont vous devriez penser aux marchés financiers n’est pas différente.
Le fondateur de Renaissance Technologies, Jim Simons, n’a réalisé que les indicateurs avancés prédisant les mouvements futurs des prix des actifs. Dans le livre de Gregory Zuckerman, L’homme qui a résolu le marché, il a raconté comment Simons a gagné des milliards en se concentrant sur ce que la plupart des commerçants ont négligé:
«Les investisseurs ont généralement cherché une justification économique sous-jacente pour expliquer et prédire les cours des actions, ou ils ont utilisé une analyse technique simple, qui impliquait l’utilisation de graphiques ou d’autres représentations des mouvements de prix passés pour découvrir des modèles reproductibles.
Après essais et erreurs, Simons s’est rendu compte que les motifs reproductibles sur les graphiques étaient trop simplistes pour être utiles. Ils ont confirmé les tendances, mais c’était tout.
«Simons et ses collègues proposaient une troisième approche, qui présentait des similitudes avec le trading technique mais était beaucoup plus sophistiquée et dépendait d’outils mathématiques et scientifiques. Ils suggéraient que l’on pourrait déduire une gamme de «signaux» capables de transmettre des informations utiles sur les mouvements attendus du marché. »
Lorsqu’un maestro du marché d’une valeur de 23 milliards de dollars rejette les indicateurs d’analyse technique simples, il vaut mieux écouter. La simplicité a tendance à attirer les troupeaux. Si tout le monde suit le même dogme, soyez sceptique, curieux, disposé à regarder dans l’autre sens.
Les indicateurs avancés révèlent cependant ce que le marché attend. Que ce soit le sentiment, le positionnement, la peur ou la cupidité, ils peuvent faire partie d’un système qui calcule le résultat le plus probable.
La volatilité en fait partie. Pourquoi? Parce qu’il est défini comme «une mesure statistique de la dispersion des rendements pour un titre donné», ou en termes simples, comment le marché s’attend à ce que le prix d’un actif évolue dans le avenir. «Futur» est le mot clé ici. Lorsque vous entendez cela, l’ampoule dans votre tête doit s’allumer.
Si la volatilité mesure l’ampleur des mouvements de prix attendus, les pics de volatilité sont catastrophiques pour le marché boursier. Lorsque vous superposez l’indice VIX – l’indice de volatilité du S & P500 – à des périodes de récession, vous remarquerez qu’une lecture élevée prédit une récession – ou une dépression.
Le VIX crie «vendre, vendre, vendre» au-dessus de 30. Mais ce ne sont pas seulement les actions qui se vendent: c’est toutes les classes d’actifs, des bons du Trésor à long terme à l’or. Cela s’est produit avant le crash du COVID-19. La volatilité du pétrole, de l’or, des bons du Trésor à long terme a grimpé en flèche, avertissant les investisseurs que les marchés étaient sur le point de plonger et que l’argent était roi. Les investisseurs qui ont fermé les yeux ont payé le prix, car une forte volatilité a écrasé même un portefeuille supposément couvert. le portefeuille à parité de risque victime d’une liquidation des deux obligations et actions comme marché du trésor s’est effondré. L’indice de volatilité du Trésor ($ TVIX) est passé à 16,4 – la lecture la plus élevée jamais enregistrée.
Lorsque la volatilité d’un actif augmente rapidement, cet actif ne peut plus être investi. Nous avons vu la volatilité du pétrole atteint des niveaux record doublant le précédent record de 2008. Qu’a fait le prix du pétrole? Il est tombé à 40 $ le baril – la folie. Souhaitez-vous investir dans quelque chose lorsque le marché s’attend à un mouvement intrajournalier de 50% à 300%? Ce n’est pas investir, c’est jouer.
Même si vous êtes un investisseur passif détenant un «portefeuille diversifié», réagir aux changements de volatilité vous fera économiser de l’argent. Cela a donné aux investisseurs une chance de sortir avant les crises financières et les craquements. Avant la crise financière de 2008, la volatilité nous a indiqué l’effondrement de Lehman Brothers et un krach boursier était imminent, vous permettant d’économiser 50% si vous réagissiez à temps.
Mais une simple moyenne mobile peut-elle faire cela? Nan. Il est temps d’éliminer ces indicateurs rétrospectifs qui ne vous disent rien sur l’avenir. Ils sont basés sur une hypothèse erronée: les marchés sont linéaires. C’est faux. Les marchés sont des systèmes dynamiques et complexes que les moyennes n’expliquent pas.
Surveillez plutôt les changements des indicateurs dynamiques comme la volatilité. Il existe un indice pour chaque actif: $ GVZ pour l’or, $ OVX pour le pétrole, $ VIX pour les actions, $ EUVIX pour les euros, etc.., et vous pouvez les suivre – gratuitement – via un logiciel de cartographie disponible sur la plupart des plateformes de courtage. Définir une alerte pour un mouvement de volatilité de 100% est une bouée de sauvetage.
La volatilité n’est qu’un des nombreux indicateurs techniques prospectifs que les investisseurs intelligents utilisent pour gérer le risque et identifier les principaux points d’inflexion des marchés.
Mais attention: si vous décidez d’ajouter des indicateurs supplémentaires, assurez-vous qu’ils sont réellement prospectifs. Utilisez cette règle empirique simple pour filtrer l’utile de l’inutile: demandez-vous: «Est-ce que cela me dit ce qui se passe maintenant ou ce qui va se passer à l’avenir?» Si c’est le premier, coupez-le, si c’est le dernier, alors vous êtes sur un gagnant.
