La fin du règne de SoftBank

En une année consacrée aux comeuppances, le bankroller pour Uber et WeWork est en retard.

Bienvenue sur Buy / Sell / Hold, MarqueurNouvelle newsletter hebdomadaire 100% business intelligence et 0% conseils d’investissement. Chaque semaine, nos écrivains Steve LeVine et Rob Walker comprendra les développements les plus importants dans les affaires et pourquoi ils importent.

Nous savons que vous êtes occupé, alors considérez nos étiquettes d’achat / vente / conservation comme une métaphore abrégée: a Acheter si nous le considérons comme une tendance positive ou un mouvement intelligent; une Vendre s’il s’agit d’une erreur désastreuse ou d’une occasion manquée; ou un Tenir s’il est à noter mais trop tôt pour appeler.

L’analyse achat / vente / conservation

Au cours de la dernière année, j’ai écrit sur les « Daredevil Unicorns »: des startups technologiques remarquables à la fois pour leur valorisation démesurée et leur attitude. Dans la Silicon Valley, on suppose que vous allez tromper sur le gazon où vous n’appartenez pas – c’est ainsi que les anciennes méthodes sont perturbées. Mais c’est une autre affaire quand tout votre schtick consiste à infliger ruine et maladie aux petits gars. Je pense à la joie précoce d’Uber de démanteler les entreprises de taxi à travers le monde ou à la commercialisation par Juul de produits de nicotine aromatisée auprès des adolescents.

Le fait est que vous ne pouvez même pas aspirer à devenir un Daredevil à moins que quelqu’un ne vous le permette. Ces personnes sont généralement des sociétés de capital-risque et des sociétés de capital-investissement qui déboursent de l’argent, payant même une évaluation plus élevée si une licorne potentielle se trouve avoir des qualités audacieuses. Considérez-le comme une sorte de prime Daredevil.

Le plus grand catalyseur de Daredevil est SoftBank, le gestionnaire japonais du Fonds Vision de 100 milliards de dollars. L’acte de signature du fondateur de SoftBank, Masayoshi Son, consiste à abattre une licorne Daredevil existante, à lui verser quelques milliards de dollars, à gonfler sa valorisation et à augmenter ainsi son propre cours boursier. Une part de capital-investissement appelée les pratiques de SoftBank « porno licorne.  » C’est ainsi que la valorisation d’Uber est passée à 68 milliards de dollars et celle de WeWork à 47 milliards de dollars avant que les deux ne chutent précipitamment.

Ces derniers jours, il est devenu clair que l’ère de la domination de SoftBank tire à sa fin. La nouvelle demande de Wall Street pour les bénéfices réels s’est associée à Covid-19 et au ralentissement économique pour troubler sérieusement les résultats de SoftBank. Il a perdu 17,7 milliards de dollars au cours du dernier exercice, et cette semaine, il a révélé qu’il tentait de vendre 42 milliards de dollars, ou 17%, de ses actifs, y compris environ 20 milliards de dollars d’actions de T-Mobile.

Mais il est toujours à la hauteur de ses vieilles manigances: au cours de la dernière année, SoftBank a filtré quelque 500 millions de dollars grâce à un véhicule d’investissement géré par le Credit Suisse à transmettre à ses entreprises en difficulté, le Financial Times signalé cette semaine. Il n’est pas clair que d’autres investisseurs du Credit Suisse savaient qu’ils faisaient partie de cet effort de sauvetage égoïste.

Pire peut être en magasin pour SoftBank. Uber, par exemple, est soumis à un stress sévère, tout comme tous ses investissements de transport et de livraison. WeWork est en péril – ses espaces de bureaux ont été abandonné par les entreprises pendant le verrouillage du coronavirus, et il a dû retenir le loyer à certains de ses propriétaires. Parfaitement adapté en une année qui jusqu’à présent a été consacrée aux comeuppances.

Verdict: vendre

– Steve LeVine

L’argent que les entreprises se sont engagées pour des causes de justice raciale et sociale au cours des trois dernières semaines.

De Google et PayPal à Nike et Pepsi, les PDG de toutes les industries s’engagent à investir des milliards dans le mouvement pour la justice raciale à la suite du meurtre de George Floyd. Ce sont de gros signes dollar et de grandes intentions, mais un rappel historique – nous avons déjà vu une version de ce jeu. Après le passage à tabac de Rodney King par la police en 1992, les entreprises ont investi de l’argent et se sont engagées à investir dans la communauté noire. Mais en quelques mois, une récession nationale s’est installée, les entreprises se sont repliées et l’initiative dans son ensemble a échoué. Sera-ce enfin le moment où nous annulerons la redlining de Black Corporate America?

Verdict: Hold

• DocuSign surpasse United Airlines: Le Nasdaq a annoncé vendredi dernier que DocuSign, la société de logiciels qui permet les signatures électroniques, remplacerait United Airlines sur l’indice Nasdaq 100. C’est un signe que les transactions continuent d’être conclues même si vous ne pouvez pas vous serrer la main physiquement et, peut-être encore plus vivement, que les sociétés emblématiques de la vieille garde ne sont pas imperméables à un nouvel ordre mondial (d’autres vieilles habitudes meurent dur aussi) : Les roadshows IPO deviennent virtuels). Acheter.
• La NBA déménage pour rouvrir: La ligue de basket-ball a marqué le début officiel de la pandémie lorsque il a suspendu sa saison le 11 mars. Trois mois plus tard, avec les entreprises et les villes aux prises avec la réouverture, la NBA prend une autre position – reprise d’une saison écourtée sans affluence le 31 juillet avec des joueurs séquestrés dans les hôtels Disney World. Un effort déjà compliqué a été compliqué par les efforts et les protestations antiracistes et Black Lives Matter à travers les États-Unis.Des joueurs comme Brooklyn Nets guard Kyrie Irving ont publiquement plaidé contre la réouverture comme distrayant de ce mouvement; la NBA est actuellement en pourparlers avec le syndicat des joueurs pour répondre à ces préoccupations. Tenir.
• Hey repousse Apple: Hey – la dernière offre des fondateurs de Basecamp Jason Fried et David Heinemeier Hansson – est un service de messagerie sur invitation uniquement à partir de 99 $ par année. Juste après son lancement lundi, Apple a fléchi ses muscles monopolistiques par menaçant de le démarrer de son application pour avoir enfreint ses règles sur l’App Store en n’exigeant pas que les utilisateurs se connectent ou paient pour le service via les systèmes de paiement d’Apple (garantissant ainsi à Apple une réduction des revenus). Heinemeier Hansson a adopté Twitter d’exploser « la rançon d’Apple », notant que le ministère de la Justice pourrait examiner leurs «pratiques abusives sur l’App Store» et que il avait témoigné au Congrès sur ce type de comportement plus tôt cette année. Acheter.
• Les marques abandonnent enfin les mascottes racistes: Après des décennies de négligence ou de minimisation son image de marque raciste, Quaker Oats a annoncé mercredi il remplacera l’image et le nom de sa marque alimentaire Tante Jemima, reconnaissant que «les origines de tante Jemima sont basées sur un stéréotype racial». Le PDG de la société mère de Quaker, PepsiCo, a également publié mardi son engagement envers «un ensemble d’initiatives de plus de 400 millions de dollars sur cinq ans pour élever les communautés noires et accroître la représentation des Noirs chez PepsiCo». Oncle Ben’s – avec son histoire tout aussi chargée – a également annoncé mercredi des plans pour que sa marque «évolue». Tout cela clôt un début d’année chargé: En février, Land O’Lakes a annoncé son intention de remplacer la femme amérindienne sur son emballage (sans affirmer explicitement que c’était en réponse à des protestations autochtones de longue date contre la représentation stéréotypée de l’image). Acheter.

Si vous souhaitez vous connecter à une autre réunion vidéo, cela pourrait tout aussi bien être avec Tony Hawk qu’au lieu d’un autre 1: 1 virtuel. Camée, qui a réussi à percer le complexe «marché de l’offre et de la demande toujours insaisissable» pour les célébrités de la liste D, est passé des vidéogrammes à maintenant permettant aux fans de réserver des appels Zoom de 10 minutes avec des célébrités comme Lance Bass, Sinbad et Nikki Blonsky. Le prix d’un appel commence à environ 100 $ et peut aurait atteint 15 000 $ pour Jeremy Piven.

– Jean-Luc Bouchard

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