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Crypto-monnaie souveraine redistributive – une alternative à un «impôt sur la fortune»?

Crypto-monnaie souveraine redistributive - une alternative à un «impôt sur la fortune»?


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(Publié à l'origine sur Memia )

Les inégalités économiques augmentent partout dans le monde, sans aucun signe de changement de direction. L'économiste Thomas Piketty affirme que l'inégalité est une «caractéristique» fondamentale du capitalisme qui nécessite une intervention de l'État pour s'attaquer - alimentant des débats politiques passionnés sur l'introduction de nouveaux «impôts sur la fortune» dans le monde. Pourtant, l'administration des systèmes d'imposition et de prestations est un coût supplémentaire coûteux pour les gouvernements - l'introduction d'une autre taxe de la manière traditionnelle créerait un mécanisme étatique encore plus complexe et coûteux pour collecter et redistribuer le produit.

Et si, à la place, le mécanisme de redistribution des richesses était intégré au système monétaire lui-même? Les nouvelles (crypto) monnaies souveraines numériques promettent de nouveaux outils de politique monétaire qui pourraient faire de la redistribution des revenus et de la richesse une fonction centrale de l'argent plutôt que l'État - permettant ainsi aux banques centrales de viser simplement un «taux d'inégalité» de la même manière en tant que fourchette d'inflation ou taux de chômage - et en réduisant les frais généraux de perception et de distribution des impôts sur les gouvernements du monde entier.

Les gouvernements souverains et les banques centrales du monde entier commencent à enquêter sur les instruments souverains de monnaie numérique. La Chine a déclaré que sa crypto-monnaie souveraine était "prête à être lancée". Les minuscules îles Marshall ont annoncé un plan pour créer leur propre crypto-monnaie «SOV» qui aura cours légal quand (si…) elle sera lancée. Pendant ce temps, les ambitions de l'Estonie pour une crypto-monnaie soutenue par l'État ont été anéanties par la Banque centrale européenne et d'autres banques centrales de l'économie développée, y compris la Nouvelle-Zélande et l'Australie, ont exclu l'émission de devises numériques de si tôt.

La Chine lance bientôt une monnaie numérique

(Et alors que les économies occidentales tergiversent, Facebook a lancé le consortium Libra pour lancer une crypto-monnaie mondiale soutenue par des actifs financiers traditionnels et indépendante de tout gouvernement souverain.)

La monnaie numérique émise par les banques centrales permettrait aux trésors nationaux d'utiliser tous les avantages technologiques des crypto-monnaies, mais sans céder le contrôle à des infrastructures décentralisées sans nation telles que Bitcoin, Ether et autres. Une monnaie / crypto-monnaie souveraine - comprenant un registre de transactions universel - promet de fournir une toute nouvelle infrastructure financière à tous les utilisateurs d'argent: collecte de données en temps réel, faibles coûts de transaction, tenue de livres, traçabilité sans oublier la mise en œuvre de la politique monétaire. Les économies d'échelle potentielles et les fonctionnalités améliorées d'un système de grand livre national unifié sont importantes.

(Il convient également de souligner que l'introduction d'infrastructures financières gérées par l'État nécessiterait une surveillance et des contrôles accrus - et pourrait être perçue comme portant encore plus atteinte à la vie privée et aux droits de l'homme que les régimes actuels de «lutte contre le blanchiment d'argent» et de «surveillance financière». Cet article n'explore pas davantage les implications sociales et réglementaires, si ce n'est en reconnaissant leur importance fondamentale.)

Les inégalités au sein de la population mondiale peuvent prendre plusieurs formes: économique, santé, durée de vie pour ne citer que quelques dimensions couramment invoquées. (Les efforts récents ont défini le problème comme celui d'améliorer le «bien-être» de la population dans son ensemble, en ciblant la réduction des inégalités à travers une série de mesures socioéconomiques. En particulier en Nouvelle-Zélande où un panier de mesures du bien-être non financier sous-tend désormais le gouvernement annuel processus de budgétisation.)

Selon de nombreuses mesures, les inégalités économiques augmentent partout dans le monde. L'inégalité des revenus au sein des pays de l'OCDE est à son plus haut niveau depuis un demi-siècle: le revenu moyen des 10% les plus riches de la population est environ neuf fois supérieur à celui des 10% les plus pauvres de l'OCDE, contre sept fois il y a 25 ans. Des statistiques encore plus surprenantes entourent les inégalités de richesse: à l’échelle mondiale, 1% de la population la plus riche possède 45% de la richesse mondiale. Aux États-Unis en 2018, les trois hommes américains les plus riches - Jeff Bezos, Bill Gates et Warren Buffett - détenaient des fortunes combinées d'une valeur supérieure à la richesse totale de la moitié la plus pauvre des Américains.

Grâce à la fiscalité, les gouvernements du monde entier procèdent à une redistribution des revenus et (dans une moindre mesure) de la richesse pour tenter de réduire les inégalités. Les solutions traditionnelles reposent sur la perception de l'impôt sur le revenu, puis sur une gamme de distributions de prestations sous condition de ressources. Une analyse de toutes les politiques de redistribution des pays de l'OCDE montre que les impôts et les transferts redistribuent les revenus entre tous les déciles, réduisant ainsi les inégalités dans une certaine mesure. Plus récemment, il y a eu un intérêt accru pour de nouveaux mécanismes tels que le revenu de base (UBI) (universel) en tant que mécanisme de redistribution plus efficace et plus simple.

En réalité, le mécanisme bureaucratique de redistribution des revenus impose un coût important à l'État. Par exemple, en Nouvelle-Zélande, le ministère du Développement social gère plus de 26 milliards de dollars néo-zélandais de dépenses publiques, dont plus de 14,5 milliards de dollars néo-zélandais pour les pensions de retraite et 6,5 milliards de dollars néo-zélandais pour les prestations et l'assistance. (Les dépenses de sécurité sociale et de bien-être représentent un total de 33 milliards de dollars néo-zélandais - près de 30% des dépenses publiques totales).

Le livre de 2014 de l'économiste français Thomas Piketty, largement débattu, intitulé Capital in the Twenty-First Century examine les preuves de l'aggravation des inégalités économiques et propose d'imposer la richesse comme solution. La thèse centrale du livre est que l'inégalité est une «caractéristique» du capitalisme et ne peut être inversée que par l'intervention de l'État.

Dans ce contexte, le récent discours politique autour des inégalités commence à se tourner vers une taxation explicite de la richesse - la candidate démocrate à la présidentielle américaine Elizabeth Warren propose une «taxe ultra-millionnaire» basée sur 2% de la valeur nette des ménages au-dessus de 50 millions de dollars américains. Des pays comme la Suisse, la Norvège, les Pays-Bas et l'Argentine ont déjà une certaine forme d'impôt sur la fortune.

Dans de nombreux pays, la gouvernance et la gestion de la politique monétaire sont dévolues à une banque centrale (par exemple la Réserve fédérale aux États-Unis, la Banque centrale européenne dans la zone euro, la Banque d'Angleterre au Royaume-Uni). Les banques centrales ont généralement cinq fonctions principales:

  1. Émetteur de monnaie en circulation (billets et pièces)
  2. Prêteur de dernier recours aux banques
  3. Prêteur de dernier recours au gouvernement
  4. Assurer la stabilité du système bancaire
  5. Fixer la politique monétaire, principalement par le contrôle des taux d'intérêt.

Alors que les banques centrales de la plupart des pays développés sont des institutions indépendantes et protégées des ingérences politiques, la politique monétaire peut encore être définie pour atteindre certains objectifs gouvernementaux, en particulier:

Tout cela est assez simple, du moins jusqu'à ce que le système s'effondre comme dans le GFC de 2008, lorsque les crises de liquidité ont nécessité des leviers de politique monétaire plus non conventionnels tels que assouplissement quantitatif - “ créer de l'argent »et utiliser cet argent pour acheter des obligations dans le but de réduire les taux d'intérêt et de stimuler les prêts bancaires.

Entrez les devises / crypto-monnaies souveraines.

Bitcoin, car la crypto-monnaie originale, décentralisée et de masse critique s'appuie sur la théorie des jeux pour équilibrer l'offre et la demande de nouvelles pièces. Un processus de «minage» énergivore libère progressivement de nouveaux bitcoins en circulation, avec un maximum théorique de 21 millions de bitcoins à mettre en circulation: les nouveaux bitcoins sont créés environ toutes les dix minutes et le taux auquel ils sont générés diminue de moitié environ tous les quatre ans jusqu'à ce que tout soit en circulation. Le créateur pseudonyme de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, a effectivement défini une politique monétaire basée sur la rareté artificielle au début de Bitcoin.

Le manque de flexibilité de l'algorithme de Bitcoin pour augmenter ou diminuer la masse monétaire (par exemple pour soutenir les activités des banques centrales telles que l'assouplissement quantitatif) est une critique de l'infrastructure de Bitcoin. Les critiques soutiennent qu'un système monétaire mondial basé sur des crypto-monnaies Bitcoin (ou similaires) serait incroyablement fragile face aux crises financières mondiales.

Pour cette raison, les partisans des monnaies / crypto-monnaies souveraines plaident en faveur d'une nouvelle offre de monnaie numérique qui est régie et réglementée par des techniques plus traditionnelles - par exemple, la banque centrale décidant d'émettre plus ou moins de devises en circulation, ou en ajustant le taux d'intérêt payé (extrait) aux détenteurs de devises.

Donc, à tout le moins, les fonctions de politique monétaire des cryptos souverains font écho à celles des monnaies fiduciaires dans le monde entier:

Mais en raison de la nouvelle infrastructure financière qu'ils fournissent, les cryptos souverains offrent potentiellement une multitude de nouvelles fonctionnalités. Par exemple, les banques centrales pourraient gérer les prêts directement aux entreprises et aux particuliers, plutôt que seulement aux banques commerciales - égalisant ainsi les règles du jeu et minimisant la prise de loyer par les banques commerciales en ajoutant des marges de taux d'intérêt lucratives pour peu de risques.

Lorsque l'on considère la question de l'inégalité, deux autres fonctions potentielles se distinguent en particulier:

  • Redistribution automatique et quasi-nulle de la richesse
  • Redistribution automatique et quasi nulle des revenus

Comme nous l'avons vu:

Et si la fonction étatique de collecte des impôts et de redistribution des richesses pouvait être déléguée aux banques centrales comme levier de politique monétaire? De la même manière que certains gouvernements fixent des objectifs de chômage pour leurs banques centrales, que se passe-t-il s’ils fixent des «objectifs d’inégalité de richesse»?

De plus, que se passerait-il si l'infrastructure souveraine de la monnaie numérique pouvait remplacer une grande partie de la bureaucratie de la collecte et de la redistribution de l'impôt sur la fortune par un algorithme automatique qui répartit plus uniformément la richesse à travers le système monétaire?

Par exemple, pour mettre en œuvre l'impôt sur la fortune proposé par le sénateur Warren - pour chaque «ménage» dans le grand livre universel (résumer tous les «portefeuilles des ménages»), si la valeur totale de tous les avoirs en devises s'élève à plus de 50 millions de dollars, supprimez un 2% de ces portefeuilles et redistribuer dans le reste du grand livre selon la richesse «des ménages». L'exécution de l'algorithme de redistribution sur tous les comptes à une fréquence régulière (quotidienne? Horaire?) Augmenterait la précision et l'équité.

Cela semble simple et élégant - comme avec le système fiscal actuel, il faudrait une législation solide pour définir sans ambiguïté un «ménage» et le mapper aux bons portefeuilles sur le grand livre. Mais surtout, la redistribution ne couvrirait que la petite partie de la richesse totale des ménages qui est détenue en devises.

Ainsi, comme actuellement, le système fiscal serait toujours nécessaire pour calculer tous les actifs des ménages non monétaires et les mapper également au calcul des ménages sur le grand livre. Mais on peut soutenir que cette infrastructure de redistribution automatisée pourrait être maintenue à une fraction des milliards de dollars actuellement dépensés en bureaucraties d'État dédiées à la collecte des impôts et à la distribution des avantages sociaux.)

(La question la plus fondamentale est de savoir si les riches choisiraient de détenir une partie de leur richesse dans une telle monnaie redistributive… mais alors, en quoi est-ce différent des taux d'intérêt négatifs?)

De la même manière que la richesse, la redistribution des revenus pourrait être automatisée à l'aide d'une infrastructure de monnaie numérique souveraine, supprimant la nécessité d'une grande partie de l'infrastructure publique actuelle requise pour la collecte et la redistribution des impôts. Cela peut également avoir l'avantage supplémentaire de décharger les entreprises privées de leur rôle indésirable de collecteur de charges sociales…

Le gouvernement en place fixe un «objectif d'égalité des revenus» clairement défini et légiféré, qui est ensuite délégué à la banque centrale pour mise en œuvre en tant que politique monétaire.

En pratique, chaque portefeuille du grand livre participe à de nombreuses transactions de revenu imposable / non imposable. Périodiquement (chaque jour, heure ...?), Toutes les transactions sur le revenu applicables auraient le montant imposable correspondant automatiquement débité de tous les portefeuilles du grand livre et redistribué automatiquement aux portefeuilles à faible revenu selon un algorithme optimisé pour l'objectif fixé par le gouvernement.

Il semble intuitif que la redistribution des revenus serait un défi plus facile que pour la richesse, car presque toutes les transactions sur les revenus sont déjà libellées en monnaies fiduciaires et payées numériquement. Cet algorithme est peut-être aussi plus facile à appliquer car le concept de «ménage» n'est pas nécessairement nécessaire, chaque portefeuille étant mappé sur des personnes morales ou des entreprises.

Un autre aspect de la redistribution des revenus pourrait être l'administration automatique d'un revenu de base - lors de la «création de monnaie», les banques centrales pourraient distribuer cet argent directement à tous les individus de l'économie plutôt que de le prêter effectivement aux banques commerciales.

Ces deux nouveaux outils pour lutter contre les inégalités économiques tirent parti de nouvelles capacités potentielles au sein de l'infrastructure de la monnaie numérique souveraine. Les avantages potentiels les plus importants de ces mesures, outre la réduction effective des inégalités de richesse et de revenu, seraient une réduction significative des coûts administratifs pour l'État et une précision et une équité accrues des systèmes de taxation / redistribution.

De toute évidence, la mise en œuvre se heurterait à des défis majeurs dans de nombreux pays, notamment:

  • Objections juridiques fondamentales au «vol de biens» - où l'argent est présenté comme un actif immuable. Mais tout le concept de l'argent repose sur une hallucination collective de «biens» qui pourrait être clairement définie dans une législation mise à jour.
  • Objections à une surveillance financière accrue de l'État et intrusion dans la vie privée des individus
  • Inclusion numérique - qu'en est-il des membres de la société qui ne sont pas capables / désireux de participer à de nouvelles monnaies numériques?
  • Théorie des jeux - à moins d'y être contraint, pourquoi choisirait-il de détenir des richesses ou de recevoir des revenus dans une monnaie redistributive?
  • Sécurité de la monnaie numérique et de l'infrastructure de redistribution et vulnérabilité aux cyberattaques
  • Risque de déploiement du «big bang» - peut-être atténué par une participation incitative à des projets pilotes soutiendrait un nouveau système de redistribution des devises à introduire progressivement

Comme pour de nombreuses nouvelles opportunités technologiques, la Chine va de l'avant avec la mise en place d'une nouvelle génération d'infrastructures de monnaie numérique qui promet de fournir d'énormes économies d'échelle, de performances et de résilience à son système monétaire. Si cette initiative réussit, la banque centrale chinoise aura accès à un pool inégalé de données de transaction qui lui permettra de gérer sa monnaie avec un ordre de grandeur plus précis qu'auparavant.

En dehors de la Chine, les pays occidentaux tardent à s'engager à mettre à niveau leur infrastructure de monnaie numérique. Une raison à cela pourrait être les objections anticipées des défenseurs des droits civiques et de la vie privée à résister à toute surveillance financière supplémentaire. Il se peut que des intérêts privés, par exemple le consortium Libra dirigé par Facebook, saisissent l'initiative des gouvernements.

Pendant ce temps, en Occident, l'inégalité économique reste un problème politique de plus en plus crucial. Les économistes préconisent les impôts sur la fortune comme solution, mais les gouvernements auront du mal à obtenir le mandat de les légiférer et il sera coûteux de mettre en place l'infrastructure de collecte des impôts.

Cet article a exploré la possibilité alternative de concevoir fondamentalement des systèmes de redistribution du revenu et de la richesse dans l'argent que nous utilisons - réalisant ainsi des réductions ciblées des inégalités à une fraction du coût pour l'État d'introduire et de gérer les impôts sur la fortune.

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