Business : Analyse de l’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway 2020 – Investisseur axé sur les données

Cette semaine, nous avons reçu des appels de bénéfices de diverses sociétés à grande capitalisation. Des entreprises technologiques telles que Microsoft, Tesla et Netflix ont montré que le secteur reste solide même pendant la pandémie que nous traversons tous. On ne peut pas en dire autant de certaines autres industries. Cependant, la société dont je voulais discuter cette semaine est Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B). Le conglomérat de Warren Buffett n’a pas besoin d’être présenté et beaucoup attendaient avec impatience de voir ce qu’ils avaient annoncé lors de leur réunion annuelle.

Ce trimestre, Berkshire a enregistré sa perte trimestrielle la plus élevée jamais enregistrée avec 54,5 milliards de dollars dans son portefeuille de placements. Bien qu’une grande partie de cette perte ne soit pas réalisée, ce qui signifie qu’il s’agit d’une perte sur papier jusqu’à ce que Berkshire vende réellement les actifs, une grande cause est due au fait que le géant de l’investissement a fermé ses positions sur les compagnies aériennes. (qui sera discuté plus en détail dans cet article). La perte n’est pas vraiment surprenante étant donné que Warren Buffett aime détenir de nombreuses actions industrielles, financières et de consommation qui sont toutes durement touchées en raison du verrouillage dans le monde. À titre de référence, les principaux avoirs de Berkshire sont Well Fargo, Bank of America, Coca Cola, Occidental Petroleum, etc.

Ce que cela signifie pour l’investisseur moyen, c’est que toutes ces industries suivent leur modèle cyclique. Bien que ces industries clés soient gravement touchées par la forte baisse de la demande mondiale des consommateurs, elles finiront par rebondir à long terme. Si vous investissez dans ces derniers à long terme, il serait sage d’ignorer ces actions pendant un certain temps jusqu’à ce qu’elles se rétablissent. Si vous cherchez à négocier à court terme, ces grandes entreprises ne sont peut-être pas les meilleurs choix.

Berkshire a également déclaré un montant record de 137 milliards de dollars en espèces. C’est environ 10 milliards de dollars de plus qu’au début de l’année. Donc, dans l’ensemble, il semble que Buffett ait vendu la plupart de ses positions indésirables et économisé.

Personnellement, ce que j’en déduis, c’est que Buffett pense que le marché n’est pas près du fond et s’attend à ce qu’il continue de baisser. En tant qu’investisseur rusé qu’il est, je suis sûr que Warren Buffett a un plan dans sa manche et il ira quand le moment sera venu pour lui.

Buffett a également déclaré que «rien ne peut essentiellement arrêter l’Amérique» et que «la magie américaine a toujours prévalu, et elle le fera à nouveau». Encore une fois, j’interprète cela comme Buffett nous disant que nous devrions garder nos espoirs élevés lorsque la chute finira par arriver alors qu’il s’attend à ce que le marché et l’économie américains rebondissent. Personnellement, j’ai retenu toutes les liquidités supplémentaires dont je dispose et liquidé mes positions là où elles sont rentables pour le moment afin de me préparer à tout krach boursier qui pourrait survenir.

C’est la partie la plus importante de la version pour moi. Hier, Berkshire Hathaway a annoncé qu’il avait vendu TOUT des positions de sa compagnie aérienne au dernier trimestre. C’est une décision assez extrême pour Berkshire. Warren Buffett a admis qu’il avait fait une «erreur compréhensible» en investissant dans l’industrie du transport aérien. Il a également déclaré: « Je ne sais pas que dans 3 à 4 ans, les gens parcourront autant de passagers-milles que l’année dernière ».

Il y a quelques facettes de ceci que je veux discuter. Tout d’abord, je tiens à rappeler à tout le monde que Warren Buffett a déclaré en mars 2020 qu’il ne vendrait aucun titre de compagnie aérienne. C’était signalé le 13 mars 2020, et sur la base de sa déclaration, il y a peu d’ambiguïté dans ce qu’il a dit. À ce moment-là, il détenait des participations importantes dans Delta, United, Southwest et American Airlines.

Mais soudain, dans un mois à compter de cette déclaration, il vend tout son portefeuille de compagnies aériennes. Bien sûr, je ne blâme pas Buffett pour avoir menti, car il s’acquittait simplement de sa responsabilité envers ses actionnaires. S’il avait annoncé qu’il n’aimait plus les compagnies aériennes, il aurait fait chuter leurs prix.

Cependant, cela pose la question, pouvons-nous faire confiance à un seul mot de ces investisseurs milliardaires? Je veux dire qu’il ne peut pas être plus clair que de déclarer catégoriquement que vous ne vendrez pas quelque chose. Donc, alors que nous devrions certainement suivre les mouvements de ces milliardaires, il est en fait très imprudent de les copier.

Alors qu’est-ce que cela signifie pour les compagnies aériennes à long terme? Est-il vraiment possible que l’industrie aérienne ne se rétablisse pas même dans 3 à 4 ans? Je suis assez sceptique à l’égard de cette déclaration. Nous avons déjà traversé de nombreuses pandémies auparavant, et cela n’a aucun sens qu’une pandémie change fondamentalement l’industrie du transport aérien. Les gens voudront toujours voyager et les voyages d’affaires devront reprendre.

Le seul scénario auquel je peux penser où les compagnies aériennes ne se rétablissent pas dans 3 à 4 ans est que les pays réalisent que la mondialisation signifie qu’ils dépendent d’autres pays pour maintenir leur économie et qu’ils prennent une mesure consciente de démondialisation du monde. Pour moi, c’est un peu d’imagination. Donc, même si je ne possède aucun stock de compagnie aérienne, je pense toujours qu’ils se rétabliront à long terme à mesure que les voyages en avion reviendront à la normale.

Quoi qu’il en soit, vous ne savez jamais, Berkshire pourrait simplement appeler un bluff et racheter dans les compagnies aériennes lorsque leurs prix baissent encore plus.

Donc, dans l’ensemble, je pense que ce fut un week-end mouvementé car Berkshire a fait de nombreuses annonces controversées. Il devrait être intéressant de voir comment le marché réagit à cette nouvelle.

Avertissement: Ce message ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement car je ne suis pas un consultant financier professionnel